股票期權(quán)專(zhuān)區(qū)

股票期權(quán)基本概念

期權(quán)是交易雙方關(guān)于未來(lái)買(mǎi)賣(mài)權(quán)利達(dá)成的合約。就股票期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)的買(mǎi)方（權(quán)利方）通過(guò)向賣(mài)方（義務(wù)方）支付一定的費(fèi)用（權(quán)利金），獲得一種權(quán)利，即有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入或賣(mài)出約定數(shù)量的特定股票或ETF 。當(dāng)然，買(mǎi)方（權(quán)利方）也可以選擇放棄行使權(quán)利。如果買(mǎi)方?jīng)Q定行使權(quán)利，賣(mài)方就有義務(wù)配合。

A

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保證金

: 指在期權(quán)交易中，期權(quán)義務(wù)方必須按照規(guī)則繳納的金額。維持保證金每日進(jìn)行計(jì)算。

保證金催繳

: 指在期權(quán)義務(wù)方的保證金水平低于維持保證金時(shí)，通知其增加保證金。

保證金風(fēng)險(xiǎn)

: 指投資者在賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)后，需要時(shí)刻保證足額的保證金，否則會(huì)遭到強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

備兌開(kāi)倉(cāng)

: 指在擁有足額標(biāo)的證券的基礎(chǔ)上，賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約。

比率價(jià)差策略（Ratio Spread）

: 指買(mǎi)入一定數(shù)量的期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出更多數(shù)量的期權(quán)。買(mǎi)入的期權(quán)與賣(mài)出的期權(quán)具有相同合約標(biāo)的和到期日，但行權(quán)價(jià)不同。

標(biāo)的證券

: 又稱(chēng)合約標(biāo)的，指期權(quán)合約規(guī)定的雙方買(mǎi)入或賣(mài)出的資產(chǎn)，為期權(quán)所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)。個(gè)股期權(quán)對(duì)應(yīng)的標(biāo)的證券就是對(duì)應(yīng)的股票或ETF。

波動(dòng)率

: 指一種衡量股票價(jià)格變化劇烈程度的指標(biāo)，一般用百分?jǐn)?shù)表示。股價(jià)波動(dòng)率與認(rèn)購(gòu)期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。

波幅

: 指一種測(cè)定價(jià)格上下波動(dòng)程度的指標(biāo)，通常用同一對(duì)象市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的最高點(diǎn)與其最低點(diǎn)的差額來(lái)表示。

Black-Scholes模型

: 又稱(chēng)B－S模型，是1973年由兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家BLACK、SCHOLES提出的、對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)的公式，對(duì)衍生金融工具的合理定價(jià)奠定了基礎(chǔ)。曾獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

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場(chǎng)內(nèi)期權(quán)

: 指在交易所掛牌上市的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。

場(chǎng)外期權(quán)

: 指交易雙方達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。

垂直價(jià)差策略（Vertical Spread）

: 指買(mǎi)入一個(gè)期權(quán)的同時(shí)賣(mài)出一個(gè)期權(quán)，這兩個(gè)期權(quán)具有相同合約標(biāo)的和相同到期日，但具有不同的行權(quán)價(jià)。

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Delta值

: 指期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響程度。
Delta=期權(quán)價(jià)格變化/期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化。股票價(jià)格與認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)值為正相關(guān)關(guān)系，與認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值為負(fù)相關(guān)關(guān)系。

大戶(hù)報(bào)告制度

: 指當(dāng)結(jié)算參與人或客戶(hù)對(duì)某品種合約的持倉(cāng)量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，交易所有權(quán)要求結(jié)算參與人或客戶(hù)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況、交易用途等。

帶式策略（Strap）

: 指買(mǎi)入兩份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入一份認(rèn)沽期權(quán)，這里的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日。

到期不行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

: 指實(shí)值期權(quán)在到期時(shí)具有內(nèi)在價(jià)值，若不提出行權(quán)，則不能獲取期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。

蝶式價(jià)差策略

: 指一種使用牛式價(jià)差策略和熊式價(jià)差策略的復(fù)合套利策略，包括多頭蝶式價(jià)差策略和空頭蝶式價(jià)差策略。

對(duì)沖

: 是指投資者為減低另一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)的交易。個(gè)股期權(quán)在投資實(shí)踐的某些策略組合中，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。

多頭

: 指投資者是某一期權(quán)的凈權(quán)利方，即買(mǎi)入的合約多于賣(mài)出的合約。

多頭蝶式價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入一個(gè)行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和一個(gè)行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出兩個(gè)行權(quán)價(jià)介于上述兩者之間的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

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ETF

: 即交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，又稱(chēng)交易所交易基金，指一種跟蹤標(biāo)的指數(shù)變化、且在證券交易所上市交易的基金。在美國(guó)等國(guó)家，ETF可以作為期權(quán)的標(biāo)的證券。

二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型

: 指于1979年提出的一種對(duì)離散時(shí)間的期權(quán)定價(jià)的簡(jiǎn)化模型，主要用于計(jì)算美式期權(quán)的價(jià)值。

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反向套利

: 指一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利, 涉及賣(mài)出合約標(biāo)的, 出售一張認(rèn)沽期權(quán), 并且買(mǎi)入一張認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這些期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日，同時(shí)賣(mài)出一份相應(yīng)到期月份相同的期貨。

非線性投資收益

: 是指期權(quán)投資者的收益與損失不是對(duì)稱(chēng)關(guān)系，收益、損失與權(quán)利金的關(guān)系也不是線性或簡(jiǎn)單倍數(shù)關(guān)系。

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Gamma值

: 指期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化對(duì)Delta值的影響程度。Gamma=Delta的變化／期權(quán)標(biāo)的股票價(jià)格變化。

高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

: 指當(dāng)出現(xiàn)期權(quán)價(jià)格大幅高于合理價(jià)值時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

個(gè)股期權(quán)

: 指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定合約買(mǎi)方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出約定合約標(biāo)的(股票或ETF)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

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合約單位

: 又稱(chēng)合約乘數(shù)，即期權(quán)合約規(guī)定合約持有人有權(quán)買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量。

合約到期日

: 指期權(quán)合約有效期截止的日期，也是期權(quán)權(quán)利方可行使權(quán)利的最后日期。在此日之后，期權(quán)失效。到期期限與認(rèn)購(gòu)期權(quán)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。

盒式價(jià)差策略

: 指一種將牛市價(jià)差策略和熊市價(jià)差策略組合而成的策略。

紅利

: 即上市公司將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東，通常分為現(xiàn)金股利和股票股利。

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價(jià)值歸零風(fēng)險(xiǎn)

: 指虛值期權(quán)在接近合約到期日時(shí)期權(quán)價(jià)值逐漸歸零的風(fēng)險(xiǎn)。

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空頭

: 指投資者是某一期權(quán)的凈義務(wù)方，即賣(mài)出的合約多于買(mǎi)入的合約。

空頭蝶式價(jià)差策略

: 指賣(mài)出一個(gè)行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和一個(gè)行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入兩個(gè)行權(quán)價(jià)介于上述兩者之間的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

跨期價(jià)差策略（Calendar Spread）

: 指賣(mài)出一個(gè)到期日較早的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)行權(quán)價(jià)相同但到期日較晚的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

跨式策略(Straddle)

: 指買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)的同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)行權(quán)價(jià)和到期日相同的認(rèn)沽期權(quán)。

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勒式策略(Strangle)

: 指在買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)的同時(shí)也買(mǎi)入一份認(rèn)沽期權(quán)，兩者的到期日相同但行權(quán)價(jià)不同。

歷史波動(dòng)率

: 指投資回報(bào)率在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)所表現(xiàn)出的波動(dòng)率，由合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格過(guò)去一段時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)反映。

流動(dòng)性服務(wù)商

: 指根據(jù)與交易所達(dá)成的協(xié)議安排，在期權(quán)交易中向市場(chǎng)提供流動(dòng)性或者改善市場(chǎng)質(zhì)量的專(zhuān)業(yè)交易者。

返回頂部M

買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)

: 指買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，如投資者已作為權(quán)利方持有頭寸或沒(méi)有持有頭寸時(shí)，則買(mǎi)入成交后，增加權(quán)利方持有頭寸；否則，先對(duì)沖持有的義務(wù)方頭寸后，再增加權(quán)利方頭寸。

買(mǎi)入平倉(cāng)

: 指投資者作為義務(wù)方持有頭寸（不含備兌開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)頭寸），買(mǎi)入期權(quán)，成為無(wú)義務(wù)方或減少義務(wù)方頭寸。

賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)

: 指賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，如投資者已作為義務(wù)方持有頭寸或沒(méi)有持有頭寸時(shí)，則賣(mài)出成交后，增加義務(wù)方持有頭寸；否則，先對(duì)沖持有的權(quán)利方頭寸后，再增加義務(wù)方頭寸。

賣(mài)出平倉(cāng)

: 指賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)，投資者作為權(quán)利方持有頭寸時(shí)才可賣(mài)出平倉(cāng)，且賣(mài)出合約數(shù)量不得超過(guò)持有的頭寸。

美式期權(quán)

: 指期權(quán)權(quán)利方可以在期權(quán)購(gòu)買(mǎi)日至到期日之間任何時(shí)間行權(quán)的期權(quán)合約。

返回頂部N

內(nèi)在價(jià)值

: 指假如期權(quán)立即履行時(shí)該期權(quán)的價(jià)值，只能為正數(shù)或者為零。內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值共同構(gòu)成期權(quán)的總價(jià)值。

牛市價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入一份期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一份、同一合約標(biāo)的、相同到期日的行權(quán)價(jià)更高的期權(quán)。

牛市認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一個(gè)同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

牛市認(rèn)沽期權(quán)價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)的同時(shí)，又賣(mài)出一個(gè)同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)。

返回頂部O

歐式期權(quán)

: 指期權(quán)權(quán)利方只能在到期日行權(quán)的期權(quán)合約。

返回頂部P

配對(duì)認(rèn)沽期權(quán)

: 指為建立套期保值的頭寸而同一天買(mǎi)入的股票和相對(duì)應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)。買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)，作為保險(xiǎn)，既可以避免股票下跌帶來(lái)的損失，也能享有股價(jià)上漲帶來(lái)的收益。

平值

: 指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

返回頂部Q

期權(quán)平價(jià)關(guān)系

: 指具有相同的行權(quán)價(jià)與到期日的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格之間所必然存在的基本關(guān)系。

期權(quán)合約

: 指一種規(guī)定期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在未來(lái)特定時(shí)間可以行使某項(xiàng)權(quán)利的合約。

期權(quán)價(jià)值

: 包括兩個(gè)部分：一是內(nèi)在價(jià)值，二是時(shí)間價(jià)值。

期權(quán)種類(lèi)

: 也稱(chēng)期權(quán)類(lèi)型，分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。

期權(quán)組合

: 指將期權(quán)在到期日、數(shù)量、行權(quán)價(jià)和期權(quán)類(lèi)型作以組合，形成新的金融工具．以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值的目的。

強(qiáng)行平倉(cāng)

: 指某些情形下，通知投資者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)自行執(zhí)行平倉(cāng)要求，對(duì)投資者未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)執(zhí)行完畢的，則剩余部分強(qiáng)制執(zhí)行。

權(quán)利金

: 指期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)權(quán)利方將權(quán)利金支付給期權(quán)義務(wù)方，以此獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。

權(quán)證

: 是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證與個(gè)股期權(quán)在創(chuàng)設(shè)主體、行權(quán)效果、創(chuàng)設(shè)形式以及投資策略等方面有著明顯的區(qū)別。

返回頂部R

Rho值

: 指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響程度。Rho=期權(quán)價(jià)格的變化／無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變化。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)值為正相關(guān)，與認(rèn)沽期權(quán)為負(fù)相關(guān)。

認(rèn)購(gòu)期權(quán)（Call Option）

: 指約定期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格從義務(wù)方手中買(mǎi)入約定數(shù)量的合約標(biāo)的證券的合約。

認(rèn)沽期權(quán)（Put Option）

: 指約定期權(quán)權(quán)利方有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格將約定數(shù)量的合約標(biāo)的證券賣(mài)給期權(quán)義務(wù)方的合約。

返回頂部S

時(shí)間價(jià)值

: 指在期權(quán)剩余有效期內(nèi)，合約標(biāo)的價(jià)格變動(dòng)有利于期權(quán)權(quán)利方的可能性。時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值共同構(gòu)成期權(quán)的總價(jià)值。

實(shí)物交割

: 指在期權(quán)合約到期后，認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利方支付現(xiàn)金買(mǎi)入合約標(biāo)的，義務(wù)方收入現(xiàn)金賣(mài)出合約標(biāo)的；或認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利方賣(mài)出合約標(biāo)的收入現(xiàn)金，義務(wù)方買(mǎi)入合約標(biāo)的并支付現(xiàn)金。

損益圖

: 是用來(lái)刻畫(huà)期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的股價(jià)、期權(quán)價(jià)格與損益之間關(guān)系的示意圖，可以直觀地了解標(biāo)的股價(jià)與期權(quán)內(nèi)在價(jià)值之間的關(guān)系。使用損益線可以大大提高期權(quán)使用者匹配期策略與投資目標(biāo)的能力。

實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)

: 指行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。

實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)

: 指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

實(shí)值

: 指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

返回頂部T

Theta值

: 指到期時(shí)間變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響程度。Theta=期權(quán)價(jià)值變化/到期時(shí)間變化。到期期限與認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。

套利

: 指為了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)盈利，同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出合約標(biāo)的相同的同種類(lèi)型的期權(quán)的頭寸。

套期保值

: 指一種通過(guò)一項(xiàng)交易對(duì)沖另一已有頭寸的風(fēng)險(xiǎn)，以限制投資虧損的保守投資策略。

條式策略（Strip）

: 指買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入兩份認(rèn)沽期權(quán)，這里的認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)具有相同的行權(quán)價(jià)和到期日。

頭寸

: 指在一個(gè)賬戶(hù)或策略中的特定的證券。

投資者分級(jí)

: 指根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和專(zhuān)業(yè)知識(shí)情況，對(duì)投資者交易的權(quán)限和規(guī)模進(jìn)行分級(jí)管理。

投資者適當(dāng)性管理

: 指證券公司在向投資者提供產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解投資者的相關(guān)情況并評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，了解擬提供給投資者的產(chǎn)品或服務(wù)的相關(guān)信息，并據(jù)此向投資者提供與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品或服務(wù)等內(nèi)容。

禿鷹式策略

: 指分別賣(mài)出(買(mǎi)入)兩種不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)，同時(shí)分別買(mǎi)入(賣(mài)出)較低與較高行權(quán)價(jià)的期權(quán)。

返回頂部U

返回頂部V

Vega值

: 指合約標(biāo)的證券價(jià)格波動(dòng)率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響程度。Vega=期權(quán)價(jià)值變化/波動(dòng)率的變化。波動(dòng)率與認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值均為正相關(guān)關(guān)系。

返回頂部W

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

: 指將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而能得到的利息率。

維持保證金

: 指投資者在保證金賬戶(hù)中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

未來(lái)波動(dòng)率

: 指對(duì)期權(quán)有效期內(nèi)投資回報(bào)率波動(dòng)程度的度量，無(wú)法事先精確計(jì)算，只能通過(guò)各種辦法得到估計(jì)值。

無(wú)保護(hù)期權(quán)

: 又稱(chēng)“裸賣(mài)空”，是一種期權(quán)空頭頭寸，若是認(rèn)購(gòu)期權(quán)空頭，投資者（賣(mài)方）本身并未持有合約標(biāo)的股票。若是認(rèn)沽期權(quán)，投資者（賣(mài)方）不持有購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的股票的現(xiàn)金。

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行權(quán)價(jià)格間距

: 指基于同一合約標(biāo)的的期權(quán)合約相鄰兩個(gè)行權(quán)價(jià)格的差。

熊市價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入一份期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一份同一合約標(biāo)的、相同到期日的行權(quán)價(jià)更低的期權(quán)。

熊市認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

熊市認(rèn)沽期權(quán)價(jià)差策略

: 指買(mǎi)入行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出同一品種、相同到期日的行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)。

現(xiàn)金交割

: 指買(mǎi)賣(mài)雙方按照結(jié)算價(jià)格以現(xiàn)金的形式支付價(jià)差，不涉及合約標(biāo)的轉(zhuǎn)讓。

虛值

: 指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

行權(quán)價(jià)格

: 指按期權(quán)合約規(guī)定，期權(quán)權(quán)利方行權(quán)時(shí)適用的合約標(biāo)的交易價(jià)格。

限倉(cāng)

: 指對(duì)投資者的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制，規(guī)定投資者可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約標(biāo)的所有合約持倉(cāng)（含備兌開(kāi)倉(cāng)）的最大數(shù)量。

限購(gòu)

: 指規(guī)定個(gè)人投資者買(mǎi)入期權(quán)開(kāi)倉(cāng)的資金規(guī)模不得超過(guò)其在證券賬戶(hù)資產(chǎn)的一定比例。

虛值認(rèn)沽期權(quán)

: 指行權(quán)價(jià)格低于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)。

虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)

: 指行權(quán)價(jià)格高于合約標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

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隱含波動(dòng)率

: 指期權(quán)市場(chǎng)投資者在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)對(duì)未來(lái)波動(dòng)率的認(rèn)識(shí)，且該認(rèn)識(shí)已反映在期權(quán)的定價(jià)過(guò)程中。

盈虧平衡點(diǎn)

: 指期權(quán)投資者實(shí)現(xiàn)投資收益為零時(shí)標(biāo)的證券的價(jià)格。

有限損失性

: 是指期權(quán)買(mǎi)方（權(quán)利方）的損失有限，即買(mǎi)方需要支付權(quán)利金，但最大損失也就是權(quán)利金。

預(yù)期波動(dòng)率

: 指運(yùn)用統(tǒng)計(jì)推斷方法對(duì)實(shí)際波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)得到的結(jié)果，可用于期權(quán)定價(jià)模型，確定期權(quán)的理論價(jià)值。

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轉(zhuǎn)換套利

: 指一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利，涉及買(mǎi)入合約標(biāo)的，買(mǎi)入一張認(rèn)沽期權(quán)，并且賣(mài)出一張認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這些期權(quán)具有同等條件，同時(shí)買(mǎi)入一份相應(yīng)到期日相同的期貨合約。

組合策略

: 是指期權(quán)投資者可以根據(jù)對(duì)未來(lái)標(biāo)的證券的預(yù)期，結(jié)合各自的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，通過(guò)不同的期權(quán)品種、期權(quán)和標(biāo)的證券的組合等，形成不同盈虧分布特征的組合，以實(shí)現(xiàn)投資目的。